계엄 후폭풍, 경제 치명타…주식·외환·채권 약세 진입

증권업계, 이번 달 코스피 상·하단 전망치 2,300~2,600 제시
"과거 경험으로 불확실성 다소 완화, 계엄 후폭풍 단기적 영향"

5일 오전 서울 중구 하나은행 본점 딜링룸 현황판에 주식 시세가 표시돼 있다. 이날 코스피는 전장보다 7.45포인트 오른 2,471.45로 출발했다. 코스닥지수는 2.64p(0.39%) 오른 679.79에, 원/달러 환율은 2.3원 오른 1,412.4원에 개장했다. 연합뉴스

금융시장은 비상계엄 선포·해제 사태와 탄핵 국면 여파가 단기적인 수준에 그칠 것으로 내다봤다. 정국 불안에 따른 불확실성이 해소된 이후 주식시장이 반등에 성공하려면 경제적 여건이 중요한 만큼 수출경기 개선과 통화확장 정책이 필요하다는 주문이 나온다.

9일 금융투자업계에 따르면 이번 달 코스피 상·하단 범위는 2,300~2,600 수준으로 전망된다. 증권가는 정치 불확실성 장기화로 추가 변동성을 피하기 어렵고, 코스피 반등 시점도 지연될 공산이 크다고 진단했다. 반면 금융당국의 적극적인 시장 안정화 조치와 탄핵 정국 경험 등이 불확실성을 다소 완화할 배경으로 작용할 수 있다고 평가했다.

과거 탄핵 국면 때의 주식시장 상황을 보면 월평균 코스피 지수는 박근혜 전 대통령 탄핵소추안이 가결된 2016년 12월 2,021.67에서 헌법재판소가 대통령 파면을 결정한 이듬해 3월 2,136.17로 5.6% 상승한 것으로 나타났다. 고(故) 노무현 전 대통령 탄핵이 추진된 2004년 월평균 코스피 지수는 국회에서 탄핵안이 가결된 3월 875.58에서 헌재 기각 선고가 나온 5월 798.79로 8.7% 하락했다가 약 4개월 뒤인 9월(835.92) 800대를 회복했다.

시간 차가 있으나 두 사례 공통으로 불확실성이 해소되면서 주가지수가 다시 오르는 흐름을 보였다. 이를 고려하면 이번에도 정치적 혼란으로 인한 경제적 영향은 단기적인 데 그칠 것이란 해석이 나온다. 다만 전문가들은 과거와 현재 경제적 여건이 다른 점을 경계해야 한다고 강조했다. 2004년과 2016~2017년에는 국내 수출경기가 양호한 수준이었다.

최근에는 '트럼프 2기 행정부' 출범을 앞두고 대내외 경기가 위축된 상황에 '정치 리스크'까지 덮쳐 내수와 수출경기가 부정적 영향을 받게 된 만큼 연말까지 주식, 채권, 외환 등의 '트리플 약세'가 이어질 것으로 예상된다. 국내 증시는 정치 상황에 더해 유럽중앙은행(ECB) 통화정책회의, 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 결과 등의 영향을 받으며 변동성 높은 장세를 이어갈 것이란 전망이다.

이웅찬 iM증권 연구원은 "정치권에서 빠른 결정을 내리는 것이 증시에 도움이 된다"면서 "계엄령 사태를 한국이 자체적으로 해결하고 있어 한국 민주주의 복원력에 놀랐다는 외신의 시각도 존재한다. 불확실성이 지나고 한국의 복원력이 입증된다면 이번에도 박스권 하단은 지켜낼 수 있을 것"이라고 말했다.